スマートラウンド証券、日本証券業協会に加入し開業。非上場株式のSPOサービスを提供開始
スマートラウンド証券株式会社（本社：東京都千代田区、代表取締役社長：加納 拓也、以下「当社」）は、日本証券業協会への加入を完了し、本日2026年10月2日より正式に営業を開始いたしました。
あわせて、提供サービスの第一弾として、非上場株式のセカンダリー取引（※）をスタートアップの成長戦略に組み込む「SPO（Secondary Private Offering）」サービスの提供を開始することをお知らせいたします。
※既存株主が保有株式を新しい投資家に譲渡すること（非上場株式の売買）
■ 開業の背景
当社は、2025年5月施行の改正金融商品取引法により新設された「第一種金融商品取引業（非上場有価証券特例仲介等業務）」の登録を2026年8月21日に完了しました（関東財務局長（金商）第3539号）。
日本経済新聞「新興未上場株の売買仲介、スマートラウンドを国が登録 ユニコーン創出」（2026年8月21日）
このたび日本証券業協会への加入を経て、非上場株式に特化した証券会社として開業いたしました。
東証グロース市場改革を背景としたIPOの大型化・長期化が進むなか、非上場のまま成長を続けるスタートアップが増え、初期に出資したVCや役職員が保有する株式やストックオプション（以下SO）の流動化ニーズ（現金化ニーズ）が顕在化しています。米国では約20兆円規模に達したセカンダリー市場は、日本でもこれから本格的に立ち上がる市場であり、その健全な発展はスタートアップ・エコシステム全体にとって不可欠です。
当社は、親会社である株式会社スマートラウンドが運営し、スタートアップ7,800社以上・投資家4,800以上が利用する国内最大級のプラットフォーム「smartround」の事業基盤をもとに、日本の法規制に則り市場慣行に適合したセカンダリーマーケットの創出を目指してまいります。
■ SPO（Secondary Private Offering）とは
SPO（Secondary Private Offering）の概念図
「SPO（Secondary Private Offering）」とは、IPOを見据えたグロース期のスタートアップが、既存株主の保有する株式のセカンダリー取引を、資金調達ラウンドと同じように計画的な「ラウンド」として実施し、資本政策に組み込む考え方です。これまで相対で都度行われてきたセカンダリー取引を仕組み化することで、売り手（既存株主）には柔軟な売却機会を、買い手（投資家）には優れたスタートアップへの投資機会を、そして発行体（スタートアップ）には攻めの資本政策の武器を提供する「三方良し」の取引に変えていきます。
IPO前にSPOラウンドを実施することで、スタートアップは次のような効果を期待できます。
- オーバーハング懸念の払拭：IPO前にVC等の保有比率を下げて上場後の売り圧力を軽減し、上場時の適正な株価形成に寄与
- 株主構成の戦略的な最適化：長期保有が見込める国内外の機関投資家や事業会社等を、上場前から株主として迎え入れ
- SOのインセンティブ効果の向上：上場前に現金化できるSOを活用し、採用力・リテンションを強化
これまで、資金調達とセカンダリー取引を同時に行う「ミックスディール」は幅広く行われてきました。SPOはこれとは異なり、セカンダリー取引「だけ」を実施するラウンドです。ミックスディールは有効な手法でありつつ、資金調達とのバランス等の問題もあり、セカンダリー取引による効果は限定的となることも少なくありません。
グローバルではSpaceX（2026年6月上場）やOpenAIといった企業が、上場前から定期的にこうしたセカンダリー取引「だけ」のラウンドを実施してきました。Anthropicも2026年に同様のラウンドを実施しています。
「ベストなIPOとその後の持続的な成長を果たすために、IPO前にSPOラウンドを」
当社は、この考え方を日本のスタートアップの新しい「当たり前」にしていくことを目指します。
■ なぜ、SPOに証券会社の支援が重要なのか
セカンダリー取引は、新株発行による資金調達（プライマリー）と異なり、会社に新たな資金が入る取引ではありません。そのため、資金調達やIPO準備を優先すべきスタートアップが、自ら多くの工数を割いて取り組むことは容易ではありません。
また、セカンダリー取引には、売り手・買い手・発行体・既存株主と関係者が多く、情報の非対称性が大きいこと、価格の妥当性の確保や先買権をはじめとする権利関係の調整が必要になることなど、資金調達とは異なる難しさがあります。
だからこそ、金融商品取引法および日本証券業協会の自主規制規則に則った証券会社が、セカンダリーラウンドに中立的な仲介者として支援することに合理性があると当社は考えます。当社は、対象を特定投資家に限定したうえで、適切なプロセスによるセカンダリー取引の仲介を通じて、スタートアップのSPOラウンド実施を支えてまいります。
そして、既に多数の国内・海外のグロースエクイティ・クロスオーバー投資家の皆さまから、SPOの理念に賛同の意を表明いただいております。
＜SPOの理念に賛同いただいた投資家（一部）＞
SPOの理念に賛同いただいた投資家（一部）
スパークス・アセット・マネジメント 取締役 出路 貴規様
IPO前のセカンダリーを計画的なラウンドとして実施するSPOという考え方に強く共感しています。優れたスタートアップに上場前から長期目線で資本参加できることは、私たち機関投資家にとってもまたとない機会だと考えています。
Integral GlobalTech Partners Partner and Co-Head CK Choun様
「Japan Nexus」戦略のもと、国内外の有力スタートアップのグローバル展開を支援するグロース投資家として、本プロジェクトの趣旨に深く賛同いたします。
透明性の高いセカンダリー市場の創出が、日本のスタートアップエコシステム発展の大きな原動力になると期待しております。
インキュベイトファンド 代表パートナー 村田 祐介様
非上場有価証券特例仲介等業務に係る金融商品取引法の改正は、2023年に日本ベンチャーキャピタル協会（JVCA）の名代として金融庁企画市場局市場課へ政策提言をさせて頂き、昨年法令改正が実現したものです。本日遂に開業認可を受けた事業者が生まれたこと、本当に感慨深く思います。スタートアップに係るセカンダリー市場の重要性は業界の多くで説かれており本コメントでは割愛しますが、少しでも多くの国内スタートアップや投資家の皆様がこれを活用し、よりスケール感のあるスタートアップが生まれることを祈念しています。
なお、当社はSPOラウンドの仲介のみならず、M&Aを見据えたセカンダリー取引やミックスディール、SOセカンダリーなどもご支援いたします。
※SPOサービスは審査制となります
■ スマートラウンド証券株式会社 概要
商号： スマートラウンド証券株式会社（Smartround Securities, Inc.）
所在地： 東京都千代田区大手町1丁目6−1
代表者： 代表取締役社長 加納 拓也
登録番号：関東財務局長（金商）第3539号
加入協会：日本証券業協会
Webサイト：https://www.smartround-sec.com/
採用候補者向け記事：https://note.com/smartround/n/n4e10b4de878b
■ 本件もしくは当社に関する取材・お問い合わせ先
スマートラウンド証券 お問い合わせ窓口
contact@smartround-sec.com
※本プレスリリースは、当社の開業に関する情報提供を目的としたものであり、特定の有価証券の取得または売却の勧誘を目的としたものではありません。